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Bienvenida Estanflación

Bienvenida Estanflación

Bill Bonner
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Un ex presidente de la Fed ofreció un panorama negro para el futuro.

Alan Greenspan está vivo y bien. A los 92 años, sigue en la televisión y hace unos días les decía a los televidentes que “a menos que el gobierno controle la deuda”, habrá un infierno que pagar.

Greenspan es uno de los personajes más interesantes de la economía moderna. Y, a diferencia de sus sucesores, Bernanke y Yellen, no es solo un simplón académico. Una vez tuvo una idea muy clara de cómo funcionan las economías. Vio el papel crítico del oro, por ejemplo, y advirtió que retirarlo del sistema monetario de los Estados Unidos podría causar problemas.

Aquí está él en 1966:

Este es el viejo secreto de las diatribas de los estatistas del bienestar contra el oro. El gasto deficitario es simplemente un esquema para la confiscación de la riqueza. El oro se interpone en el camino de este proceso insidioso. Es un protector de los derechos de propiedad. Si uno comprende esto, no tiene dificultad en comprender el antagonismo de los estatistas hacia el patrón oro.

Lo invitamos a nuestra oficina en Baltimore a fines de 2016. Queríamos ver si todavía tenía la cabeza bien puesta. Pero era difícil saberlo. Elusivo, el Sr. Greenspan se resistió a las preguntas directas.

Zorro viejo

En la década de 1970, la carrera del Sr. Greenspan dio un giro sorprendente. Debe haber visto que la fama, la fortuna y el estatus rara vez son acompañados por un economista honesto y sensato.

Un verdadero economista es un observador de la locura humana con una sonrisa astuta en su rostro, un irónico con el bolsillo vacío. No es un político, un funcionario, un mejorador del mundo, un promotor, un vendedor o un administrador de la demanda. Y ciertamente no es un hacedor de milagros.

El Sr. Greenspan quería lo que un verdadero economista no podía obtener: su rostro en la portada de la revista TIME… y a Andrea Mitchell. Sabía que tampoco podía conseguirlo diciendo la verdad.

Pero el viejo zorro no estaba mintiendo ayer. Advirtió que veremos tasas en aumento y desempleo en aumento. En otras palabras, veremos estanflación.

Aquí está Greenspan en Bloomberg:

Usted está ingresando a un sistema ahora que el único equilibrio que tiene es inflación y nulo crecimiento de la productividad.

La agencia France-Presse confirma la parte de la inflación:

La inflación de los consumidores estadounidenses se disparó en octubre, cuando los precios de la gasolina y la electricidad se dispararon, subiendo junto con el costo de la vivienda y la atención médica, informó el miércoles el gobierno. El aumento en los precios al consumidor en general fue el mayor en nueve meses.

The Washington Post, por su parte, explica el estancamiento:

El aumento de los precios ha borrado las escasas ganancias salariales de los trabajadores estadounidenses, la última señal de que el fuerte crecimiento económico no se ha traducido en una mayor prosperidad para la clase media y trabajadora.

El costo de vida aumentó un 2,9 por ciento desde julio de 2017 hasta julio de 2018, informó el Departamento de Trabajo el viernes, una tasa de inflación que superó un aumento del 2,7 por ciento en los salarios durante el mismo período. El “salario real” promedio de los Estados Unidos, una medida federal de pago que toma en cuenta la inflación, cayó a $ 10.76 por hora el mes pasado, 2 centavos menos que hace un año.

El estancamiento en la remuneración desafía el crecimiento de Estados Unidos, que aumentó en el último año y alcanzó el 4 por ciento en el segundo trimestre de 2018, la tasa más alta desde mediados de 2014.

Fin de la Burbuja

Cuando se le preguntó si el recorte de impuestos podría provocar un crecimiento adicional suficiente para aumentar los ingresos federales y reducir los déficits, el Sr. Greenspan fue extrañamente directo.

“No… no hay posibilidad”, le oímos decir. “Obtienes un poco de rebote al principio, pero eso está por terminar. Después de eso, una reducción de impuestos no tiene sentido a menos que se esté dispuesto a reducir el gasto”

“No puedes obtener algo por nada”, podría haber dicho, proporcionando un útil epíteto para todo el final de esta Era de Burbuja que vivimos.

Un recorte de impuestos sin reducción de gasto público es puro alboroto, desplazando la carga de las protestas gubernamentales de los contribuyentes actuales a los contribuyentes del mañana.

El dinero (¡el producto!) Tiene que venir de alguna parte.

Dado que nuestra perspectiva se alinea muy bien con la del ex jefe de la Fed, también conocido como Alan “burbujas” Greenspan, suponemos que ambos estamos equivocados. Pero nunca se sabe.

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Bill Bonner
Bill Bonner

Bill Bonner es el presidente de Agora Financial y Daily Reckoning, el newsletter de inversiones más popular de Estados Unidos. Un enfoque ácido y sin pelos en la lengua sobre economía y mercados globales, en exclusiva para Contraeconomía.

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